viernes, 27 de diciembre de 2013

Breve análisis de la situación ecónomica de los hogares mexicanos y la política monetaria actual.

Este artículo tiene como finalidad mostrar la tendencia que han tenido los ingresos, los egresos de los hogares así como el endeudamiento y ahorro de los mismos. Desde luego que las cifras son promedios y las obtuve de la Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de los Hogares así como del Banco de México.
 
Imagen 1.1.- Tendencias en los ingresos y egresos de los hogares
 
En la imagen anterior podemos observar el nivel de ingresos y egresos totales promedio por hogar a precios de 2012. La TCCA de los ingresos es de -0.05% y cabe señalar que si divides los ingresos promedio mensuales por hogar entre el número de perceptores, el ingreso promedio mensual de los perceptores ha caído 1.81% compuesto anual a precios constantes.
 
Imagen 1.2.- Tendencias en el ingreso de los perceptores
      Fuente: Elaborado por H.A.C.I. Consultoría con datos del INEGI
 
El ingreso promedio por perceptor es un estimación que obtuve a partir de la ENIGH con el fin de conocer el ingreso promedio mensual de un mexicano que trabaja. Para el 2012 estimo que el ingreso total es de $5,551.03 al mes para una persona que genera ingresos dentro de un hogar. La tendencia se ha mantenido a la baja, la Gran Recesión causó una baja pronunciada en este indicador. También se observa que el número de perceptores en un hogar pasa a ser de 2.01 en 2002 a 2.4 en 2012, esto significa que ambos padres de familia y cada vez más algún otro miembro como un hijo o hija aportan dinero al hogar.

La diferencia entre el ingreso y el egreso da como resultado el ahorro mensual que puede realizar  un hogar. Se puede observar que en 2004 y 2006 el ahorro era negativo, en 2008 se incrementó el ahorro a su nivel más alto dentro de la estadística presentada y posteriormente en 2010 y 2012 el ahorro fue menor. En promedio conforme a la estadística de la imagen 1.1 el ahorro en México ha representado el 3.9% del ingreso del hogar.
 
La tendencia que para mi resulta más preocupante es ver que los ingresos no han crecido pero el crecimiento en el endeudamiento por hogar ha aumentado 13.54% real compuesto anual. Esto en mi opinión puede ser un indicio de que las familias se están endeudando y están adquiriendo la costumbre de adquirir más de lo  que pueden comprar. También el gobierno mexicano no incentiva el ahorro que es clave para poder detonar la creación de nuevos negocios. El gobierno mexicano tiende a copiar a otras gobiernos las ideas de como detonar una economía y no faltabla que copiaran la teoría de bajar las tasas de interés para estimular economía mediante consumo. Relajar la política monetaria considero que es una herramienta útil para un mediano plazo en una crisis financiera, sin embargo, también es sano subir las tasas de interés para evitar inducir a las familias a gastar más de lo que ganan. En Estados Unidos se vivió una recesión justo por esa situación, en México lo hemos vivido en el pasado, la pregunta que me queda es si repetiremos la historia?
 
Entiendo que el gobierno actualmente ha bajado la tasa de interés con el fin de evitar una entrada masiva de capital especulativo al país, sin embargo, creo yo que para estimular el ahorro se debe pagar una tasa a los ahorradores domésticos que al menos cubra la inflación y de un punto porcentual por arríba de la misma. Este año los ahorradores que invierten en el mercado de dinero, fondos de inversión de deuda de corto plazo, depósitos a plazo y demas instrumentos que paguen tasas de interés inferiores a la inflación me temo habrán perdido poder adquisitivo.
 
La inflación general a noviembre de 2013 se supone que es de 3.62% donde la inflación subyacente  es de 2.56% y la no subyacente que incluye muchos de los gastos básicos que hacemos los mexicanos ha subido 7.02%.  Para mi la inflación que afecta más a las familias se muestra en la no subyacente. En la inflación no subyacente se incluyen precios como la electricidad, gasolina, transporte y otros precios administrados por el gobierno así como por los productos agrícolas y otros productos con precios volátiles. La tasa de interés objetivo del Banco de México se encuentra en 3.5%.
 
Para que México pueda incrementar el ingreso de sus residentes requiere crear más empresas que pasen de ser micro a medianas o grandes, con esto se generarían muchos empleos para personas que no cuentan con el capital, ideas, personalidad o ambición de ser empresarias. Estas empresas se tienen que crear dentro de México, no se trata de traer más maquila o ensambladoras que solo buscan aprovechar los bajos salarios. Para lograr esto se tiene que aprovechar en mi opinión a los recursos humanos científicos, profesionistas y técnicos que actualmente creo yo que estan subutilizados y hacer que generen ideas. Posteriomente el gobierno tendrá que detonar la creación de fondos de capital de riesgo que inviertan en estas ideas, desgraciadamente el dinero lo tendrá que aportar en gran medida los contribuyentes ya que la mayoría de los empresarios de México no les gusta invertir el dinero en este tipo de opciones, entiendo que hay aversión al riesgo, es por eso que muchos empresarios que venden sus compañías a empresas extranjeras acaban inviertiendo en bienes raíces. Al mismo tiempo se tendrá que dar un giro importante en el tema educativo y hacer que la educación incremente su calidad de forma dramática ya que actualmente estamos en la era de la información y de la ciencia y las empresas que generarán riqueza se encuentran en este sector.
 
El gobierno actual está realizando o ha realizado algunos de los puntos necesarios pero también requiere mantener un orden financiero y eso involucra sacrificar crecimiento en el PIB de corto plazo evitando un endeudamiento innecesario de las familias. La lógica detrás de bajar las tasas de interés para estimular la economía se basa en que habrá más crédito más barato y la gente consumirá con crédito, esto estimulará el PIB en el mediano plazo pero las deudas se tienen pagar, lo que significa que por aumentar el PIB hoy se sacrifica crecimiento mañana. Se debe de aprovechar que existe crecimiento en la economía a nivel mundial para dejar la tasa de interés en un nivel razonable, es decir, una tasa real positiva. En mi opinión los gobiernos no van poner en orden el tema de las tasas y es probable que la siguiente crisis económica llegue con todo y las tasas en sus mínimos históricos.
 
Es importante recordar que el objetivo del Banco de México es procurar la estabilidad en el poder adquisitivo de la moneda a su cargo, esto significa que deben velar por la moneda que usamos los mexicanos conserve su valor.
 
ARTICULO 2o.- El Banco de México tendrá por finalidad proveer a la economía del país de moneda nacional. En la consecución de esta finalidad tendrá como objetivo prioritario procurar la estabilidad del poder adquisitivo de dicha moneda. Serán también finalidades del Banco promover el sano desarrollo del sistema financiero y propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pagos.
 
México es una economía que requiere de ahorro, el gobierno tiene que premiar el ahorro, no castigarlo. Actualmente la política de expansión monetaria va viento popa haciendo que los mexicanos se endeuden, un hogar en 2012 tenía un saldo promedio de deuda de $27,219 vs $7,642.40 en 2002 relacionado al consumo  y vivienda. El crédito es bueno cuando se utiliza en proyectos que tendrán tasas internas de retorno mayores al costo del dinero, pero el crédito al consumo de forma indiscriminada causará problemas. Es impresionante ver que es más fácil conseguir una tarjeta de crédito que un crédito para capital de trabajo para una pequeña empresa.
 
Espero sus comentarios.
 
Saludos,
 
Humberto Aguilar
 
 
 

sábado, 21 de diciembre de 2013

Distribución de Dividendos y/o Utilidades de Personas Morales

Como todos sabemos con la nueva reforma fiscal las personas físicas pagarán un impuesto del 10% sobre los dividendos o utilidades distribuidas y se considerará este pago como definitivo. Además el ingreso por dividendos será acumulable, esto significa que existirá una doble imposición.
 
Este impuesto aplicará tanto para dividendos pagados o utilidades distribuidas por sociedades residentes en México así como las extranjeras. (Art 140 y Art 142 fracción V de la Nueva LISR)
 
Las personas morales mexicanas al pagar dividendos deberán retener el impuesto adicional del 10% y lo pagaran junto con sus declaraciones provisionales, es decir al día 17 del mes posterior al de la operación.
 
En la ley también se consideran como dividendos los préstamos a socios o accionistas a menos que cumplan con los siguientes requisitos:
 
1. Que sean parte normal de las operaciones.
2. Que sea a un plazo menor a un año.
3. El interés pactado deberá ser mayor o igual a las tasa fijada en la ley de Ingresos de la Federación para la prórroga de créditos fiscales (Para parcialidades de hasta 12 meses es el 1% mensual o 0.75% mensual sobre saldos insolutos).
4. Que sea comprobable que los puntos anteriores se cumplieron.
 
Además es importante considerar que existen otras operaciones que conforme a la ley se pueden considerar como dividendos o utilidades distribuidas:
 
1. Erogaciones no deducibles en favor de un socio o accionista.
2. Las omisiones de ingresos.
3. Las compras no realizadas e indebidamente registradas.
4. La utilidad que determine la autoridad fiscal en algún acto de revisión.
5. Cuando se modifique la utilidad fiscal derivada de la determinación de ingresos acumulables y deducciones autorizadas hechas entre partes relacionadas. Hay que cuidar que los precios pactados con partes relacionadas sean como si fueran de partes independientes.
6. Intereses que se paguen a accionistas o socios conforme al artículo 85 y 123 de la LGSM.
 
También si los socios o partes relacionadas le prestan dinero a la empresa, existe la posibilidad de que los intereses del crédito se consideren dividendos conforme al artículo 11 de la Nueva LISR.
 
Los supuestos para que los intereses se conviertan en dividendos son:
 
1. Cuando el deudor formule por escrito  promesa incondicional de pago parcial o total del crédito recibido, a una fecha determinable en cualquier momento por el acreedor.
2. Los intereses no sean deducibles debido a que la tasa sea mayor a la del mercado. (Art 27 Fracc XIII)
3. Cuando el deudor incumpla, el acreedor intervenga en la administración o dirección de la sociedad deudora.
4. Cuando los intereses que deba pagar el deudor estén condicionados a la obtención de utilidades o que su monto se fije con base en dichas utilidades.
5. Los intereses que provengan de crédito respaldados, inclusive cuando se otorguen a través de una institución financiera residente en el país o en el extranjero.
 
Con la reforma la tasa fiscal efectiva llegaría hasta 45% para los socios personas físicas de una persona moral.
 
Me acuerdo que en el discurso de Videgaray se mencionaba que en Estados Unidos existe una doble imposición, es decir, las Corporaciones pagan impuestos y a su vez los socios pagan otra vez impuestos sobre los dividendos. Pero omitieron decir que también en Estados Unidos hay figuras jurídicas que permiten la transparencia fiscal, es decir, se evita una doble imposición. Por ejemplo, la figura de la Corporación S (S Corporation - Small Corporation) o las Limited Liability Companies, entre otras. Para mi resulta muy gravoso llegar a cobrar un 45% de impuestos sobre la renta por el simple hecho de utilizar una persona moral para hacer negocios. Existen personas morales que son pequeñas y medianas empresas y sin embargo la forma en que pagan impuestos no reconoce esa situación.
 
En México mientras no simplifiquemos la forma de pagar impuestos creo yo que seguirá existiendo la informalidad y la evasión.
 
Aunque ciertamente hay un avance al derogar la Ley del Impuesto Empresarial a Tasa Única y la Ley de Impuestos a los Depósitos en Efectivo, creo yo  que queda mucho por hacer con la Ley del Impuesto sobre la Renta.
 
Las autoridades fiscales lo que tienen que hacer es buscar mecanismos que le permitan determinar todos los egresos que tienen los ciudadanos para luego compararlo contra los ingresos reportados ya sea por sus retenedores o por ellos mismos cuando realicen su declaración. El objetivo es aumentar la base gravable pero en un país con un nivel de informalidad del 59% considero que es difícil lograrlo. Lo primero que se debe de hacer es combatir la informalidad y eso debe tener dos vertientes: 1) Simplificar el pago de impuestos para que cualquiera lo pueda hacer, 2) Castigar a las personas que no paguen sus impuestos.
 
También creo que esta reforma podría afectar a los accionistas minoritarios de las personas morales ya que muchas veces los accionistas mayoritarios también son ejecutivos de sus empresas y para evitar el pago del 10% podrían subirse el salario de forma importante dejando con menos utilidades a los accionistas que no participen en la administración o no controlen a la persona moral en cuestión.

Es importante mencionar que las empresas a partir del 1 de enero de 2014 deberán llevar dos cuentas de CUFIN (Cuenta de Utilidad Fiscal Neta), la CUFIN generada hasta el 31 de diciembre de 2013 y la CUFIN que se genere a partir de 1 de enero de 2014. La CUFIN se define en el artículo 77 de la Nueva Ley del ISR. El impuesto del 10% definitivo sobre dividendos se pagará sobre las utilidades que se generen a partir del 1 de enero de 2014. La CUFIN anterior al 2014 se calculará conforme a la Ley del ISR vigente en el periodo de que se trate por el periodo de 2001 a 2013, esto se establece en las Disposiciones de Vigencia Temporal Artículo Noveno fracción XXV.

Para ilustrar con mayor claridad el efecto para los socios de personas morales anexo la siguiente tabla:


**Ejemplo teórico basado en un nivel de dividendos de $100 mdp para aproximarse a la tasa efectiva de ISR máxima.

Si vieramos la tasa de ISR efectiva como el resultado de una función cuya variable es el ingreso y éste tiende al infinito, podríamos decir que la tasa efectiva es de 42% mientras que en la ley vigente hasta el 2013 es de 30%. El gobierno incrementó la tasa de impuestos en 12 puntos porcentuales para los socios de personas morales de 2013 a 2014. La tasa de impuestos efectiva entre una persona física y una persona moral se diferencía en 7 puntos porcentuales. Esto en mi opinión podría causar un desorden en las personas morales ya que existen incentivos para preferir ser persona física. Esto deja en desventaja a las personas morales ya que si los socios tienen parámetros de utilidad y rendimiento mínimos, será más fácil lograrlo como personas físicas desde el punto de vista fiscal.

En mi opinión el congreso debe eliminar este impuesto cedular y sería más prudente incrementar la tasa corporativa a 35%. La realidad de México es que la parte administrativa y contable de muchas de empresas está descuidada al punto que existen empresarios que no conocen a ciencia cierta las utilidades o pérdidas que generan sobre todo en las micro y pequeñas empresas. El gobierno debe buscar incentivar la generación de información financiera real de las empresas y evitar la creación de impuestos que distorsionarán más las operaciones de las mismas.
 
Saludos,
 
Humberto Aguilar